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140亿美元!桥水基金豪赌做空欧股 不过旗舰基金本年巨亏20%

全球最大年夜对冲基金桥水基金已建立140亿美元空头头寸,押注欧洲公司股票因新冠疫情好转而持续暴跌。

桥水做空公司中,法国最多有16家,持仓52.4亿美元,其次是德国有12家,仓位48.8亿美元,荷兰和西班牙各有5家,仓位分别为17.2亿美元和1.1亿美元,意大年夜利3家,仓位8.55亿美元。这些国度都是疫情较为严重的欧洲国度。

今朝尚不清楚桥水基金是对欧股下跌的直接押注,照样更广泛对冲战略的一部分。2018年桥水基金也停止过类似的押注。

不过上述押注缺乏以让桥水旗下重要基金免受巨额吃亏,旗舰基金Pure Alpha Fund II本年巨亏约20%,知恋人士称吃亏主如果股市多头仓位和国债空头仓位而至。

因新冠疫情在全球加快舒展,近一个月来风险资产暴跌,美股演出“史上最快牛熊转换”,欧洲斯托克50指数本年大年夜跌逾30%,国债等避险资产则大年夜涨。

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疫情冲击全球对冲基金业:桥水巨亏 ESG成黑马

上周美股经历了魔幻的一周,在经历暴跌、熔断、暴跌后,三大年夜指数终究以逾越8%的周跌幅停止了动乱的一周。

近期如此跌宕放诞放诞的行情让投资者狼狈不堪,传奇对冲基金桥水也没能幸免。桥水基金的掌舵人达里奥(Ray Dalio)表示,桥水基金在新冠肺炎疫情激起的市场动乱中显得预备缺乏,基金重要战略掉效,招致股票、债券、大年夜宗商品仓位出现吃亏。

“我们还不知道若何解读疫情的影响,因此在疫情中的交易中没法保持优势,是以我们能做的也不多,只能保持本身本来的仓位。不过如今回想起来,我们应当周全降低仓位风险。”达里奥说,“我们很掉望,由于我们本应当像2008年那样赚钱而不是赔钱。”

达里奥懊末路没有提早降低仓位风险

3月上旬(截至12日)以来,桥水旗下的主基金Pure Alpha Fund II吃亏了约13%,加上本年前两个月8%的吃亏,今朝桥水的吃亏逾越了20%。这也是疫情激起的市场崩盘对对冲基金行业形成影响的一个缩影。据知恋人士泄漏,桥水本月的大年夜幅吃亏主如果由于股市多头仓位及国债空头仓位所形成,不过桥水早前已买了股指看跌期权,应当有有助于增添损掉。今朝,桥水还没有公布其看跌期权的仓位。

本年的事迹吃亏也令桥水堕入了事迹低谷,比拟之下,2008年的金融危机则是桥水的高光时辰。

桥水基金管理着大年夜约1600亿美元的资金,个中约有一半资金应用Pure Alpha宏不雅计谋管理。Pure Alpha战略经过过程猜想宏不雅经济趋势,积极交易大年夜量相干性较低的债券、泉币、股指和大年夜宗商品头寸,防止投资于单一市场合形成的价格大年夜幅度动摇。这类战略在2008年被证明后果卓然。2008年金融危机迸发后标准普尔500指数暴跌了37%,当时达里奥猜想美联储将会采取超宽松利率政策提振经济,在预期利率走低的背景下桥水基金大年夜肆买入美国国债、卖空美元,和买入黄金和其他大年夜宗商品。在2008年大年夜部分基金广泛出现大年夜亏的情况下,这些交易为桥水带来了近10%的收益率。

桥水基金在Pure Alpha战略的主导下,2010年和2011年分别创下了45%和25%的高收益,以后便开端堕入了收益率没法冲破前高的窘境,自2011年以来的年化收益率仅为3.8%,不只在客岁输给了元素本钱管理公司和都铎投资公司等对冲基金同业,还输给了美股大年夜盘。2019年也因旗舰基金Pure Alpha II出现吃亏而招致全年收益率简直为零。

另辟门路寻得收益

比拟之下,也有部分对冲基金在此次的疫情冲击中有所斩获。截至12日,范围55亿美元的对冲基金Chenavari Investment旗下的静态信贷周期基金本年的收益已达到70%,该基金重要经过过程应用信用背约掉落期等衍生对象押注公企业了偿债务的才能。

由于疫情的影响,信贷市场的动摇性大年夜幅降低,受影响最严重的行业包含航空公司、观光社和批发商,这些企业的现金流受阻,企业杠杠比例上升,这也招致以欧元标价的企业高收益债券利差大年夜幅扩大年夜,并在12日飙升至2012年以来的最高程度,在疫情迸发的之前三周里,这些高收益债券利差简直翻了一番。

Chenavari Investment押注信贷市场动摇的战略被证明在这一时代特别有效,该基金的开创人兼CEO佛利(Loic Fery)表示:“我们一向等待这一段时间外部分信贷市场的利差会扩大年夜,新冠肺炎无疑是信贷市场动摇的重要驱动身分,并且还很能够会激起信贷市场的周期性阑珊。”

ESG基金异军崛起

固然此次的市场低迷让很多对冲基金惨遭滑铁卢,不过也有一批专注于情况、社会和当局投资的ESG主题基金成为此次疫情中的黑马。

上周流入ESG基金的资金净流入达到14亿美元。截至12日,在全球2800多个ESG主题基金中,大年夜约有400多只基金取得了正收益率,个中有45只基金的收益率在10%以上。而表示最为出色的是Martin Investments Eco Investing和Ari Global Opportunities这两只基金,因大年夜量押注医疗保健、医药和科技股,本年盈利已逾越40%,

不过值得留意的是,赢家常常是多数,在这2800只ESG基金中,本年的均匀收益率照样-12.2%,同期的标普500指数则下跌了23.2%,个中Parnassus Core Equity作为美国最大年夜的ESG基金,资产范围约为170亿美元,本年已吃亏21.2%。

有市场分析人士指出,ESG基金在疫情中的出色表示能够与其主题的经久生长性有关。近年来,专注于情况、社会和当局投资的基金市场份额纷纷扩大,自2015年以来新成立的ESG基金就逾越1000多家。

可持续生长基金在股市低迷时代的表示常常要好过传统股票基金。在截至3月10日,晨星追踪的303只基金中,有逾越100只ESG基金的收益率排名在前25%,只要30多只ESG基金收益率排在倒数25%。

ESG基金的基金经理可以应用ESG身分来限制其投资组合中的风险,并且平日会重仓科技股和医疗保健股,很少持有航空、化工、燃料股,因石油价格自1990年的海湾?战斗以来曾经大年夜幅下跌,石油公司股价的暴跌和邮轮潜伏的污染风险其实不符合ESG所寻求的投资规矩。本年表示最好的ESG战略中就有押注微软、医疗器械巨擘Becton Dickinson和Thermo Fisher Scientific等医疗、科技股,疫情的迸发令更多人在家中办公并在网上寻求安康咨询。

ESG基金的投资哲学正好成了他们在此次疫情中避过一劫的宝贝,像嘉年光年光、皇家加勒比邮轮公司和挪威邮轮这几家大年夜型的邮轮公司股价本年都由于新冠肺炎而出现暴跌,而从澳洲航空到美国航空等各大年夜航空公司也因客户需求大年夜幅下滑而市值大年夜幅缩水。(来源:第一财经)

义务编辑:李靖琴

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