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中东地缘风险未消 库存多余危机仍存 2020年油市或重现客岁动乱局面

在原油市场持有多头头寸的散户投资者在2019年简直没有甚么可高兴的,由于石油管道中断、地缘政治重要局面和船舶燃料监管的巨大年夜变更震动了全球石油市场,招致市场高度动摇,未能保持2019岁首年代的涨势。

但是,对大年夜型石油交易商来讲,这是事业般的一年,他们充分应用动乱的市场和动摇的加重,经过过程石油交易大年夜赚一笔。报导称,数十家大年夜型石油交易商本年赚取了数十亿美元的利润,由于石油市场动乱,很多人的支出创下了记载。

全球五大年夜自力石油交易商之一摩科瑞动力集团无限公司(Mercuria Energy Group Ltd。)首席履行长杜南(Marco Dunand)称,2019年是动力交易行业有史以来最好的年份之一。对石油交易商来讲,好消息是,这波交易高潮能够会在2020年重现。以后的石油市场能够会迎来一个“返场期”,由于客岁构成石油市场的很多催化剂仍在发挥感化。

多家公司客岁入成颇丰

自力交易员是最大年夜的赢家,维托尔集团(Vitol Group)和托克(Trafigura)等公司的利润创下了记载。全球最大年夜的大年夜宗商品贸易公司之一托克(Trafigura)在9月份停止的财年申报中,率先让外界初步懂得了大年夜宗商品的丰富利润。该公司泄漏,其石油部分全年完成了创记载的17亿美元毛利润。

全球最大年夜的自力石油交易商Vitol估计将公布近20亿美元的收益,这将是该公司有史以来最好的事迹之一。

但享用客岁繁华的不只是自力交易员。荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell Plc)、英国石油公司(BP Plc)和道达尔(Total Plc)等石油巨擘的外部交易部分还在动乱的市场中取得了数十亿美元的利润。这些石油巨擘能够赚了最多的钱,由于他们的石油交易部分远远逾越了自力公司。例如,壳牌每天的交易量相当于1300万桶石油,简直是Vitol每天750万桶的两倍。

据一名知恋人士称,壳牌和英国石油客岁分别从石油交易中获利数十亿美元。一系列的催化剂合营创造了这些石油交易商赖以生计的动摇。

起首,大年夜量的供给中断进步了炼油商相关于基准价格的溢价。2019年,华盛顿对委内瑞拉实施了新的制裁,捣乱了资金活动。 随后在4月份,几个国度出于对污染物污染的担心,停止了俄罗斯经过过程关键的德鲁兹巴(Druzhba)管道向欧洲发货。

但是,最大年夜的供给中断产生在9月份沙特重要石油举措措施遭受严重年夜恐怖攻击后,沙特切断了石油出口。还有IMO2020规矩,请求航运业应用含硫量较低的燃料。这些规定于本年1月失效,招致燃油和船用柴油价格动摇加重。有传言称,壳牌在与IMO2020相干的交易中至少赚了10亿美元。

公司丰富的交易利润估计将部分减缓动力价格低迷和资产减记带来的冲击。壳牌估计将于1月30日开市前公布第4季度和2019财年的收益,而英国石油公司估计将于2月2日公布异样的收益。

本年或许局面重演?

到今朝为止,本年表示出的不肯定性与客岁形成石油市场动乱的不肯定性是一样的。公共卫肇事宜的迸发和美国市场库存的持续增长一向在压低价格。在截至1月24日的一周内,原油库存增长了350万桶,逾越市场预期的7倍,汽油库存持续第12周创下汗青新高,达到2.611亿桶,再次注解需求疲软。

与此同时,中东的重要局面有所减缓,但仍未完全消除。有传言称,ISIS正在应用美伊危机东山再起,虽然美国一向在淡化这类威逼。美国和伊朗之间不太能够结盟要合营击退ISIS,而将美国部队从伊拉克驱赶出去能够会让这个圣战组织占优势,并能够招致该地区的重要局面再次升级。

两周前,美国动力署(EIA)发布了最新的短期石油展望申报,估计2020年的库存增长和2021年的产量降低将招致布伦特原油均匀价格在2020年达到65美元/桶,在2021年达到68美元/桶。这大年夜大年夜高于今朝布伦特原油每桶57.44美元的价格。美国动力谍报署估计,全球油价将遭到两方面的影响,一是相对疲弱的石油市场均衡带来的下行压力,二是地缘政治风险带来的下行压力。

这一猜想假定布伦特原油价格将在2020岁首年代至2020年5月时代下跌,由于风险溢价将迟缓衰退,然后从2020年年中爬升至2021年,缘由是市场根本面趋紧。但是,EIA未能解释一个关键的供给中断:利比亚。正如荷兰国际集团(ING)比来正告的那样,利比亚的石油供给中断不该被忽视,虽然需求持续低迷,但利比亚的石油产量能够最早在第一季度就出现供给缺乏。由于遭到封闭,利比亚的石油产量一向在稳步降低。

正是这类动乱的背景在2019年形成了市场的过度动摇,并使石油投机者取得了创记载的利润。原油动摇率指数(Oil Volatility Index,简称OVX)是石油交易员经常使用的动摇率目标。OVX偏向于在市场底部邻近上浮,而在短期市场顶部邻近更罕见的是沉着。在客岁12月稳步下跌以后,石油市场的动摇性再次大年夜幅上升,注解底部能够曾经不远了。

对冲基金和专业交易员常常主导着动力期货市场,对冲基金在做多和短线偏向的投机,而行业参与者则在建立头寸,以抵消实物敞口。散户投资者对石油期货市场的影响力常常小于对股票和贵金属等情感市场的影响力。也就是说,当原油价格大年夜幅上浮时,批发业的影响力就会明显上升,由于原油价格的上浮会吸引小公司进入动力市场。

由于石油期货市场活动性极高,很多经纪商供给的包管金本钱也很低,是以,密切存眷市场意向、密切存眷油价走势图、有足够朝出息步心的散户交易员,也能够分享石油巨擘们一向享有的部分利润。

(文章来源:汇通网)

义务编辑:李靖琴

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