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从本钱端看近期苯乙烯行情

自从进入12月后,苯乙烯阶段性反弹的动能看似曾经力竭,时代期货主力合约EB2005的价格一直在7300元/吨至7400元/吨邻近震动动摇。在苯乙烯根本面赓续走弱的大年夜背景下,是甚么在支撑价格保持在以后价位呢?经过我们的研究分析,我们认为在今朝支撑苯乙烯价格重心的重要身分是苯乙烯的本钱中枢。

直接从数据性质来看,价格和本钱之间存在相当高的相干性。应用近几年光年光东苯乙烯现货基准价格,华东纯苯现货价格和CFR西南亚乙烯价格计算相干性,可以发明苯乙烯与纯苯价格的相干性达到0.73,而与乙烯价格的相干性更是达到了0.77。别的,本钱真个变更也会影响到行业临盆的利润,利润的更改影响行业内临盆者的开工,进而改变市场内的供给量,终究从供需层面对苯乙烯价格构成影响。

进入12月后,本钱真个两大年夜构成部分中乙烯的价格曾经逐步回落,而纯苯的价格却依然保持高位,是以可以揣摸纯苯价格决定了本钱中枢,进而影响近期苯乙烯的走势。

从纯苯根本面看,以后支撑纯苯价格的重要身分是供给偏紧。一方面,从2018年开端,全年纯苯的临盆利润保持下行,至2019年第一季度起开端跌到盈亏均衡程度之下,并且保持吃亏时间长达半年。遭到长时间吃亏的影响,国际纯苯开工率一路下滑。另外一方面,仅仅是国际供给下滑尚缺乏以招致纯苯出现如此大年夜的异动,本质上国际其他地区和海内货源没法及时弥补华东地区的需求缺口进一步酝酿升级了供给端偏紧的局面,促进了后续纯苯价格的异动。

但我们其实不看好纯苯走势可以或许经久保持强势,对纯苯以后的走势停止展望,我们认为纯苯前期的走势可以概括为:下行受阻,下行可期。起首,受纯苯价格赓续走高带动,纯苯的几大年夜重要下游:苯乙烯、己内酰胺、苯酚和苯胺的盈利空间都出现了较大年夜幅度的紧缩。今朝,受盈利下滑影响,己内酰胺和苯酚的开工曾经双双出现回落。在将来,开工处于高位的苯胺也有望出现开工降低,同时己内酰胺负荷有望出现进一步的下跌。除下游开工对以后纯苯价格有制约外,同期供给端也走出了宽松的迹象。12月20日当严密港量曾经出现明显的反弹,同时使得华东港口库存出现反弹。别的,美-韩价差曾经收窄至正常程度,预期来自美国市场的货源分流压力会趋于紧张,前期到港有望持续上升。

但是,以上旌旗灯号其实不代表着苯乙烯本钱端支撑崩溃在即。由于以后纯苯表里盘价差另有待进一步修复,同时国际装配检验也尚具范围。根本面偏紧格局的恢复速度依然很大年夜程度上取决于这两个身分以后的生长。

总结来讲,苯乙烯本钱方面后续难再有持续上升的空间,但是,若要下行,以后本钱真个根本面已具有下行的迹象与预期,然则使得下跌预期兑现的条件尚不完全。是以本钱中枢短时间内估计将以稳为主,同时伴随渐渐小幅下行。若后市本钱走势趋于晴明,与苯乙烯本身供需端构成向下协力,则有瞥见到苯乙烯价格的再次下挫。

义务编辑:张玉洁

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