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中投期货:利好频传 工业品保持强势

宏不雅战略:全体看消息面明显偏暖,然则大年夜部分工业品前期曾经持续反弹,表示较为安稳。建议密切存眷第一阶段贸易协定杀青情况,和房地产等行业政策的变更,短期内工业品振荡偏强,但我们保持反弹空间无限的断定。

股指期货估计关税成绩乐不雅预期和经济任务会议对指数仍有明显提振,但推敲到近期指数持续反弹,成交量缩小年夜,须要存眷券商、保险、银行等板块的持续性,留意回落的风险,保持沪指2700—3000区间振荡的不雅点,假设出现关税方面的本质变更,我们的不雅点将停止调剂。

我国逆周期政策调剂确认,本周有色市场普涨。根本面,江铜、铜陵、中铜与自在港肯定了2020年TC长单为62美元/吨,较2019年降低18.8美元/吨,受TC/RC和硫酸价格持续降低的影响,冶炼企业现金吃亏,开工率渐渐降低,估计精铜供给将出现下滑,叠加铜库存低位,经济企稳清醒需求保持稳定,整体上利多身分渐渐积累,今朝铜价已触及动摇区间上沿,将来存在持续走高并打破区间动摇的能够,谨慎追高。

锌:供给方面,国际冶炼厂在高利润推动下,依然保持高负荷临盆,供给稳步爬升。花费方面,金九银十旺季需求停止,受旺季花费不振,贸易商库存压力增长,镀锌开工率下行。锌矿多余持续无可争议,出清则须要锌价持续下跌,将来锌价的重心仍将持续下移。短期在宏不雅数据陆续改良和中美贸易能够紧张的情况下,锌价弱势振荡。

黑色金属:钢材供需关系转换,利润安慰供给上升,需求季候性走弱,前期进入累库阶段,现货价格仍延续下行,短期价格仅受基差支撑,盘面更多表示为震动走势,需求端驱动下卷螺差有望持续修复。铁矿石价格近期走补库行情,烧结矿库存出现明显上升,前期空钢厂利润操作止盈,05合约基差快速收敛,短期持续下行空间较小。本周焦炭第二轮价格提涨落地,基差快速收敛,前期仍需存眷山东去产能落实情况,若严格履行,区域阶段性缺口将出现,有望提振焦炭价格进一步下行。

原油:OPEC+维也纳会议落下帷幕,终究成果是加大年夜增产力度但不延长增产克日,与此前市场广泛预期背道而驰。以后的情势可概括为,在来岁全球原油供给多余到来的情况下,OPEC仍选择限制本身原油产量来稳定油价,美国则持续增长其在全球市场上的供给份额。OPEC+释放出必定积极旌旗灯号,但新筹划压服力缺乏,本次会议成果全体偏中性,构成的利好空间无限,业界对来岁原油市场走势预期其实不乐不雅。

橡胶:结合汗青周期来看,2019—2020年是全球天然橡胶产能释放的岑岭期,也是供给触顶回落的拐点。由于气象、病害和割胶本钱等身分对产量形成影响,本年前三个季度全球天然橡胶供给持续偏紧。不过前期随着胶价回暖,胶农割胶的志愿升温,直到2020年2月旺季产量释放可期。天然橡胶的临盆本钱曾经反应在前期坚实的底部上,今朝的价格程度将有益于产能释放,将来价格途径大年夜概率为曲折来去的螺旋式上升。橡胶全体供需两弱,后市逻辑在于供需关系的相对强弱变更,将来市场全体趋势供需再均衡是必将到来的经济规律。

中投期货战略周报(2019年第47期).pdf

义务编辑:李靖琴

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