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反弹照样反转?锰硅近期价格动摇缘由分析及后市行情展望

近期锰硅价格停止了本年下半年以来的持续阴跌,走出了一波反弹行情,短期市场情感出现了明显好转,本轮反弹行情后续将若何归结成了以后市场参与者热议的话题。本文旨在商量本轮反弹的眼先驱动逻辑,并据此推想锰硅价格后续能够的走势。

锰硅价格前期持续走弱的缘由

从下半年开端锰硅价格出现了持续阴跌,特别是进入四时度降低速度明显加快,其眼前重要缘由是由于锰硅的本钱端出现坍塌和本身的供需抵触逐步加重。

(1)锰矿价格出现跳水

锰矿价格上半年走势全体较为安稳,但进入7月后开端持续阴跌,进入四时度后价格开端加快下行,10月单月下跌幅度逾越10元/吨度。总结起来,锰矿价格鄙人半年开端赓续走弱的缘由重要有以下几点。

本年锰矿出口量的激增使得从下半年开端港口库存渐渐积累至高位。

2019年1—10月累计出口量为2768.14万吨,比拟客岁同期增长25.41%,全年出口量估计将逾越3200万吨,相当于2015年的两倍。出口量的激增使得锰矿的全体供需抵触逐步积累,港口库存下半年持续保持在高位,进入9月后又有进一步上升,对锰矿价格起到了很强的压抑感化。

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(2)非主流矿发运量出现明显增长,外矿报价赓续下调

非主流矿的占比近年出现逐年上升趋势,本年该趋势加倍明显,前三季度非主流矿出口量合计597.7万吨,占总出口量的比例进一步上升至24.4%,为近5年最高。主流矿山为了不掉去市场份额,鄙人半年开端竞对峙续阶梯式降价,至11月主流矿商的报价根本都跌破了4美元/吨度,使得非主流矿简直掉去了生计空间。从10月的出口数据看,加蓬矿和巴西矿的出口量也出现了明显增长,个中加蓬矿出口37.18万吨,环比上月增36.69% 巴西矿出口37.09万吨,环比上月增112.84%;而加纳矿在整体出口中的占比被进一步紧缩,10月共出口39.52万吨,环比上月增3.75%,增幅远远不及主流矿种。

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给压力持续增长

本年1-10月,全国锰硅产量算计867万吨,同比客岁增长24.8%,创出汗青新高。进入下半年,随着下游成材终端花费渐渐转入旺季,钢厂利润被紧缩至年内低位,对锰硅价格的打压力度逐步加强,然则由于锰矿价格也在同期出现下滑,故合金厂仍有益润空间,开工积极性并未出现明显减弱,除9月内蒙地区的限电对全体产量产生了短期影响外,其他时间内整体供给量仍保持在高位。即使进入四时度后锰硅现货价格出现加快下跌,一度切远亲近很多厂家的临盆本钱线,市场预期的行业大年夜范围的集中增产也并未出现。锰硅产量的持续增长使得下游需求端难以婚配,供给多余的景象逐步浮现,招致锰硅价格赓续走弱。

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近期反弹眼先驱动身分

本轮锰硅价格的快速反弹主如果由于之前利空锰硅价格的两大年夜重要身分均出现了转好,特别是原料端锰矿价格的快速拉升,大年夜幅提振了合金厂家的挺价情感,是本轮反弹眼前最重要的驱动逻辑。

(1)锰矿价格出现止跌反弹

10月锰矿价格的快速下跌使得大年夜部分贸易商出现吃亏,港口现货的质押盘比例渐渐增长,可活动库存量的逐步增添为贸易商的挺价供给了能够。从11月中开端,随着可流畅货源的进一步集中和海内矿山报价的止跌企稳,贸易商开端出现封盘不报的情况,下游询盘开端增多,现货一度紧俏,锰矿价格开端企稳反弹,持续多日出现大年夜幅上浮,市场短期做多情感暴跌,给了锰硅厂家充分的挺价来由,纷纷调赶过厂报价200-400元/吨不等。

(2)供给压力取得短期减缓

在10月末的锰系外部会议上,各厂商在开启增产保价的成绩上杀青了初步分歧,进入11月后,锰硅总产量出现了持续两周的小幅降低,周降幅逾越2%,使得市场对供给端压力的担心取得了短期的减缓,也在必定程度上助推了本轮锰硅价格的上浮。

后市行情展望

(1)锰矿价格的上浮难以持续

锰矿价格经过前期的纷乱上浮后,以后已渐渐趋于理性,价格转入盘整,下游厂家也停止了之前的追涨行动。关于后续走势,我们认为将在以后底部区域保持稳定,短期不具有持续上浮的基本,主如果推敲到主流矿山为了挤压非主流矿的生计空间将在较长时间内保持低报价,另外一方面,以后的高港口库存中存在大年夜量的质押盘,后续锰矿价格一旦上浮逾越其解冻阈值会招致大年夜量港口库存涌入市场,届时其对锰矿价格的压抑力度将再度浮现。

(2)供给端压力难有明显减缓

出于保价的目标,锰硅产量在11月上半月出现太短期降低,但整体看增产幅度远不如市场预期,另有盈利的企业增产志愿明显缺乏,而吃亏的企业为了消费长协锰矿和电力也仍保持升产。随着锰硅价格近期的恢复,前期有增产筹划的厂家纷纷延后了其增产筹划,后续现货供给端压力犹存,将制约锰硅价格的上浮空间。

(3)钢招转好预期掉

近期钢厂利润的明显转好安慰了成材产量上升,电炉有复产迹象,加上本年春节相对较早,故市场之前广泛预期本轮钢招钢厂会出于冬储的推敲而加大年夜推销力度。但现实上河钢本轮钢招采价为5950元/吨,环比上月出现了150元/吨的降低,明显低于市场前期预期。现实上本轮锰硅降价后的成交大年夜部分来自于贸易商,下游钢厂对近期锰硅价格的上浮其实不认同,本轮钢招的不及预期能够会使锰硅价格渐渐回吐掉落之前的涨幅。

整体来看,原料端锰矿价格的上浮和锰硅产量的短期降低推动了本轮锰硅价格的反弹。但近期锰矿价格已停止了前期的纷乱上浮,渐渐企稳,锰硅本身的供需抵触照旧存在,加上本轮钢厂招标价格不及市场之前预期故本轮反弹将较难持续,更难以构成反转,操作上改变近期的多头思路,以盘整走势应对。

义务编辑:赵彬

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