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中投期货:经济数据改良 工业品广泛上升

宏不雅战略:今朝大年夜宗商品大年夜多呈横盘振荡走势,无明显趋势。宏不雅面看中国部分宏不雅数据四时度改良,然则全体空间无限,剩下3000亿美元商品能否加征关税,和美股的走势等身分较为重要。推敲到大年夜部分工业品前期持续下跌,假设没有新的利空消息情况下保持震动概率较大年夜,关于全球宏不雅经济走向,我们认为经久下行压力依然明显。

股指期货经济数据改良,市场明显上升,北上资金持续流入并出现抱团之势,资金流入的板块持续强势,板块间走势差别显示构造性特点依然明显。估计沪指保持振荡概率较大年夜,保持我们之前沪指2700—3000区间振荡的不雅点,今朝指数逐步步入相对较洼地位。

:宏不雅面较为稳定,美股小幅振荡,大年夜宗商品大年夜多呈横盘振荡走势。根本面,江铜、铜陵、中铜与自在港肯定了2020年TC长单为62美元/吨,较2019年降低18.8美元/吨,铜矿供给重要根本肯定。房地产表示较强韧性,落成面积降幅大年夜幅收窄3.1%,但全体需求仍表示平平。综上所述,中国面对季候性花费旺季,供给端废铜的趋紧是市场担心的重要身分,而铜精矿趋紧还没有对冶炼厂产量构本钱质性的影响,铜价向下空间无限,保持振荡思路为好。

锌:从根本面看,供给方面,国际冶炼厂在高利润推动下,依然保持高负荷临盆,供给稳步爬升。花费方面,金九银十旺季需求停止,受旺季花费不振,贸易商库存压力增长,镀锌开工率下行。但在低库存的格局下,短期情感的小幅改良,空头信念的稍显缺乏使得近日锌价下方有所支撑。但由于中远期供给增长肯定性较强,锌价弱势振荡照旧难改。

黑色金属:钢材供需关系转换,利润安慰供给上升,需求季候性走弱,库存拐点出现,现货价格持续下行,盘面更多表示为盘面,基差修复重要经过过程现货下跌来修复。铁矿石价格近期走补库行情,烧结矿库存出现明显上升,同时空钢厂利润操作,铁矿石价格表示比较强势,比我们前期预期时间节点早,近月合约价格与现货平水,远月贴水大年夜幅修复,存眷补库持续性。焦炭第二轮价格提涨行将落地,前期仍存眷山东焦企去产能履行情况。

原油:OPEC+维也纳会议落下帷幕,终究成果是加大年夜增产力度但不延长增产克日,与此前市场广泛预期背道而驰。以后的情势可概括为,在来岁全球原油供给多余到来的情况下,OPEC仍选择限制本身原油产量来稳定油价,美国则持续增长其在全球市场上的供给份额。OPEC+释放出必定积极旌旗灯号,但新筹划压服力缺乏,本次会议成果全体偏中性,构成的利好空间无限,业界对来岁原油市场走势预期其实不乐不雅。

橡胶:橡胶基调为底部整固,长周期从低点逐步向上,中期季候性规律承压,短期病害题材炒作令重心大年夜幅抬升。ITRC承认,之前五六年全球天然橡胶价格低迷,胶农临盆活动在经济上是弗成持续的。西北亚产区新增开割面积见顶的节点上,叠加真菌性病害的迸发,标记住全球天然橡胶进入产能出清阶段,新一轮大年夜周期价格上浮或将开端。但底部其实不是某个时间或价格节点,而是一段反复确认的过程,存眷对重要压力位和密集成交区13000一线的冲破确认。

中投期货战略周报(2019年第46期).pdf

义务编辑:李靖琴

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