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聚烯烃供给端压力进一步加大年夜,等待逢高沽空机会

上周行情回想:

上周聚烯烃期货价格触底后展开反弹。截止上周五收盘,主力合约L2001收于7170元/吨,周上浮95元/吨或1.34%,周内最低价为7240元/吨,最低至7035元/吨。持仓方面,周持仓增添110420手至47.12万手,成交量189万手。PP2001合约收于7956元/吨,周上浮96元/吨或1.22%,最高7996元/吨,最低7812元/吨。持仓方面,周持仓增添110426手至49.09万手,成交量293万手。

现货方面:上周国际聚烯烃现货市场价格涨跌互现。周初,期货低位运转克制市场信念,石化厂价下调松动本钱支撑,持货方出货意向加强,多主动让利促进交。下游后市恐跌心思严重同时避险情感较浓,是以实盘操作乏量,大批刚需成交。周中前期,期货止跌翻红振荡上浮,提振场内交投氛围,部分持货商随行跟涨报盘。截止上周五,LLDPE主流价格在7100-7650元/吨,部分环比上浮50-100元/吨;PP拉丝主流价格为8100-8500元/吨,环比下跌150-200元/吨阁下。

根本面分析:

本钱端:贸易关系的不肯定性令部分投资者获利了却,但美国石油钻井数的持续降低限制了油价的下行空间,上周五国际油价小幅回落。特朗普表态给贸易前景投下暗影,令市场对贸易协定杀青产生疑虑,加上美元走强,减弱了以美元计价大年夜宗商品的吸引力。贝克休斯数据,截至11月22日当周,美国石油活泼钻井数增添3座至671座,为持续第五周下滑。CFTC申报显示,截至11月19日当周,投机者持有的原油投机性净多头增长5378手至429975手合约。ICE申报显示,截至11月19日当周,布伦特原油期货投机性净多头头寸增长543手至311304手。据路透,OPEC+在12月会议中,很能够延长现有的增产办法至2020年6月。摩根士丹利称OPEC须要将日增产幅度扩大年夜约70万桶,以均衡来岁的石油市场供需。短期油价高位振荡,存眷贸易局面停顿及12月欧佩克会议情况。

供给端:PE方面,本周无新增检验企业,初步估计本周检验损掉量在0.6万吨阁下,环比增添1.72万吨,个中高压损掉0.48万吨,高压损掉0.12万吨阁下,国际货源供给充分,近几周出口量处中等偏上程度,下游接货才能无限,港口库存或将开端积累。PP方面,本周国际PP装配中韩石化JPP线筹划停车检验,蒲城干净动力行将开车,青海盐湖筹划周六开车。近期新装配运转较为稳定,且检验损掉量增添,市场供给呈稳定增长趋势。

需求端:PE方面,棚膜需求逐步增添,地膜还没有完全启动,其他下游行业更改无限,工厂仍以刚需推销为主,对市场支撑力度无限。PP方面,塑编、BOPP、注塑分别为58%(+0%)、61%(+0%)和59%(+0%),下游开工保持安稳,刚需推销为主,加上业内操作谨慎,全体成交普通。

库存情况:今朝聚烯烃上游石化库存70.5万吨,临时压力不大年夜,对现货有必定的支撑,然随着检验集中期已过,前期场内供给量增长,降库压力或将增大年夜。石化库位程度变更及前沿出货节拍对市场心态的影响将较为凹陷,建议加强存眷。

新增产能方面,2019年是聚烯烃预期新增产能增速较高的一年,新产能集中投放的时间节点关系到供给转向,市场存眷度亦异常高。今朝,中安结合、宝丰二期、巨正源等新装配运转趋于稳定,新产能释放压力开端兑现。消息面上,恒力二期估计11月底试车PP,最快12月生产品,一期HD按原筹划12月初试车。随着新增产能逐步释放,中经久来看,聚烯烃或难改熊市格局。

结论及操作建议:

宏不雅及消息面,欧佩克能否延长增产协定克日和中美贸易停顿不肯定性招致石油市场动摇,持续密切存眷,同时持续存眷中东地缘政治等方面的消息。根本面来看,聚烯烃供给增大年夜预期仍在兑现,而下游终端延续刚需推销,对市场驱动无限。今朝聚烯烃上游石化库存压力不大年夜,赐与市场必定的支撑,但随着检验集中期已过,场内供给量必将有所增长,降库阻力明显。需求方面,PE方面,棚膜需求逐步增添,地膜还没有完全启动,其他下游行业更改无限,工厂仍以刚需推销为主,对市场支撑力度无限。PP方面,塑编、BOPP、注塑分别为58%(+0%)、61%(+0%)和59%(+0%),下游开工保持安稳,刚需推销为主,加上业内操作谨慎,全体成交普通。新产能方面,今朝中安结合、宝丰二期、巨正源等新装配运转趋于稳定,新产能释放压力开端兑现。消息面上,恒力二期估计11月底试车PP,最快12月生产品,一期HD按原筹划12月初试车。随着新增产能逐步释放,中经久来看,聚烯烃或难改熊市格局。操作上,不雅望或逢高沽空,L2001压力位7500,支撑位7000;PP2001压力位8200,支撑位7800。

义务编辑:张玉洁

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