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美联储降息靴子落地,但鲍威尔讲话令市场“大年夜跌眼镜”!美股再创汗青新高,黄金玩心跳

北京时间周四凌晨,一如市场预期,美联储宣布降息25个基点至1.50%—1.75%,为年内第三次降息。在接上去的利率声明和美联储主席鲍威尔的发布会中,联邦地下委员会(FOMC)和鲍威尔都暗示将暂停降息,在肯定通货收缩稳定上升之前也不会加息。受此影响,美元指数冲高回落,美股三大年夜股指个人上扬,个中标普500指数再创汗青新高,黄金价格演出“V”型反转。

北京时间10月31日凌晨,美联储在停止为期两天的泉币政策会议后,再次宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.50%—1.75%,与市场预期分歧。这是美联储本年以来第三次降息,此前分别在8月和9月降息25个基点。

值得留意的是,在本次议息会议声明中,FOMC删除此前会后声明中出现的一项关键措辞,即FOMC承诺“采取恰当行动保持经济扩大”。这曾是一个旌旗灯号,注解宽松政策正在酝酿当中,美联储在6月、7月和9月的声明中都应用了这一措辞。投资机构将这个变更解读为一种鹰派旌旗灯号,注解降息途径能够邻近暂停。

本次声明全文(括号内为前次会议声明的措辞):

自联邦地下市场委员会9月份(7月份)会议以来收到的信息显示,休息力市场依然微弱,经济活动持续以平和的速度增长。近几个月均匀失业增长稳健,掉业率依然在低位。虽然家庭支出一向在微弱增长,但企业固定投资和出口依然疲弱(曾经趋弱)。以12个月为基本的目标看,全体通胀率和扣除食品及动力的通胀率正运转于2%以下。基于市场的通胀补偿目标仍位于低位,基于查询拜访的较经久通胀预期目标简直没有变更。

为实施其法定职责,委员会寻求促进充分失业和物价稳定。鉴于全球经济生长对经济前景的影响和低迷通胀的压力,委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至1.50—1.75%(1.75—2%)。这一举措支撑了委员会的不雅点,即经济活动的持续扩大、微弱的休息力市场状况和通胀接近委员会的对称性2%目标是最能够的成果,但这类前景的不肯定性仍存。随着委员会评价联邦基金利率目标区间的甚么时候途径,委员会将持续监控将来的信息对经济前景的影响。(随着休息力市场微弱且通胀率接近其对称性2%目标,委员会核阅联邦基金利率目标区间的将来途径,委员会将持续存眷最新信息对经济前景的影响,并将采取恰当办法来保持经济的扩大。)

在肯定联邦基金利率目标区间将来的调剂机会和幅度时,委员会将评价已完成的和预期的经济情势与其充分失业目标和对称性2%通胀目标的比较情况。这方面的评价将推敲广泛的一系列信息,包含衡量休息力市场状况的目标,通胀压力与通胀预期目标,和金融和国际静态的数据。

投票赞成美联储泉币政策决定的FOMC委员包含:美联储主席鲍威尔、副主席威廉姆斯、理事鲍曼、理事布雷纳德、圣路易斯联储主席布拉德(前次会议上持贰言)、副主席克拉里达、芝加哥联储主席埃文斯、金融监管副主席夸尔斯。堪萨斯城联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦投票否决此次行动,他们在此次会议上偏向于保持联邦基金利率的目标区间在1.75—2.00%不变。(圣路易斯联储主席布拉德投票否决,他偏向在此次会议上降息至1.5—1.75%,堪萨斯城联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦也投票否决,他们在此次会议上更偏向于保持联邦基金利率的目标区间在2.00—2.25%。)

美联储公布利率决定后,美元指数短线拉升逾10点至97.83;现货黄金短线下挫约4美元至1489.28美元/盎司,随后快速光复部分跌幅;美联储联邦基金利率期货显示,美联储2019年残剩时间抓紧泉币政策的能够性变小。

美联储主席鲍威尔在会后讲话中提到,“只需有关经济状况的最新信息大年夜体上与我们的预期保持分歧,我们认为以后的泉币政策立场就可以够还是恰当的。”他暗示,在之前5个月里一向谈到的“中期”调剂能够曾经停止,只需市场情况仍保持在以后程度,将来就不太能够降息。同时表示,美联储须要看到“真正明显”的通胀上升,然后才会推敲加息。

鲍威尔在消息发布会中重要泄漏到:

1.政策立场:以后泉币政策的立场能够依然是合适的,假设前景产生本质改变我们将持续作出回应。

2.加息立场:今朝没有推敲加息,将来当机会合合时,将有时间来加息;在加息前须要通胀大年夜幅走高。

3.量化宽松:国库券购买纯粹是技巧性办法,(重申)不应当把这视作是量化宽松(QE)。

4.通胀状况:没有看就任何通胀大年夜幅上升的风险;欲望锚定通胀预期,并让其与2%的通胀目标相分歧。

5.经济情况:本年以来经济一向很有韧性,美联储持续估计经济以平和的速度扩大。

在鲍威尔讲话后,美元指数短线自高点跳水,刷新日低至97.44;现货黄金出现V型反转,并进一步扩大年夜涨势,刷新日高至1499.6美元/盎司;美股尾盘三大年夜股指拉升。截至收盘,美股三大年夜股指全线收涨,标普500涨0.33%,再度收创汗青新高,道指涨近120点,纳指涨0.33%。

同时,据CME“美联储不雅察”,12月保持以后利率在1.50%—1.75%区间的概率为79.3%;降息25个基点至1.25%—1.50%区间的概率为20.7%;降息50个基点至1.00%—1.25%区间的概率为0.0%。

关于本次美联储行动,市场评论认为美联储在将来泉币政策调剂上会更趋谨慎,保险式降息阶段能够停止。

Fiera Capital资产设备经理Candice Bangsund表示,美联储昔日宣布降息25个基点,符合市场预期。随之公布的政策声明则显示出鹰派与鸽派对将来政策途径的奥妙让步。在令人惊奇的鹰派偏向生长中,美联储在政策声明中删除政策制订者将“采取恰当行动”以保持经济扩大的谈吐。不过,经过过程强调政策制订者并没有按照预设的利率途径行动,承诺鄙人一步行动前,将持续监测接上去将公布的经济数据,美联储在必定程度上减缓了该鹰派谈吐能够为市场带来的冲击。

加拿大年夜帝国贸易银行本钱市场北美外汇战略主管Bipan Rai指出,从美联储的谈吐中我们可以或许取得的结论是,美联储的保险式降息阶段能够曾经停止了。总而言之,截至今朝还没有有决定性旌旗灯号足以注解,美联储曾经完本钱轮降息。相反,从政策声明及鲍威尔的言辞中,市场看到了一些模煳性的说话。我们将其解读为美联储将在一段时间内按兵不动的旌旗灯号。

宏利投资管理公司投资组合副经理Chuck Tomes表示,在本次利率决定公布前,市场估计美联储12月再度降息的能够性较大年夜,但今朝来看,美联储能够会暂停降息,将来的决定计划将更多遭到潜伏经济数据及经济详细表示的推动。乍一看,关于风险资产而言,这既不用定会产生巨大年夜的负面影响,也不用定会产生巨大年夜的正面影响。更重要的是,不管是股票照样其他的风险资产,前景都将取决于将来一段时间内基本经济数据的表示。

西方证券在申报中指出,本轮美联储的降息开启更类似于“预防式降息”,美国根本面下滑无限。截至2019年9月,美国掉业率仅为3.5%,曾经是2000年以来的汗青新低;均匀时薪增速近3.5%,异样为近年来较高程度。

2019年8月至9月,美联储已两次下调联邦基金目标利率,从2.5%下调至2.0%。8月美联储开启降息时,鲍威尔在议息会议消息发布会上表示,“我们认为此举的性质本质上属于周期傍边的政策调剂,其实不是长时间降息周期的开端”。

经过过程比较历次美联储降息前的经济运转情况,我们发明,美联储的降息可分为“阑珊式”和“预防式”两种。从汗青上看,美国共有三次“预防式降息”的时代,分别为1987年10月至1988年2月,1995年7月至1997年2月,1998年9月至1999年5月。

从美国“预防式降息”的汗青经历来看,第一,美国在历次预防式降息后,加息仍将持续。由于美国的预防式降息主如果为预防境外危机对美国外乡的负面冲击,而美国本身根本面情况尚可。是以,在外部风险有所紧张后,美国普通选择重新加息。

第二,美国在预防式降息时代,需当心资产价格泡沫的催生。从汗青来看,日本和泰国均是在美国预防式降息阶段采取了宽松的泉币政策,随着全球本钱的流入,本国股市和房市均大年夜幅增长,催生了资产价格泡沫,而在美国重回加息后,资产价格泡沫幻灭,日本和泰国在危机后都堕入了较长时代的阑珊。

义务编辑:李靖琴

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