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四时度供给压力增大年夜,PVC或保持弱势振荡走势

9月份以来,PVC价格走势出现出先涨后跌的倒V字形走势,上半月由于企业检验较多,需求表示较好,全体价格走势振荡偏强,中秋节时代由于原油产生沙特油田攻击事宜,节后出现大年夜幅反弹,但由于市场关于10月份及四时度供需其实不看好,期货价格走势偏弱,基差小幅走强。

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从估值角度看,国庆节前电石价格振荡偏强,节后电石估计仍有小幅上浮空间;而外盘价格本周小幅下跌,整体看以后PVC估值偏中性。

电石价格9月下旬偏强,存眷10月份上浮幅度

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电石价格9月下旬起小幅反弹,重要缘由包含三点,第一,乌海地区9月22日起再次遭到限电方面的影响,电石主产地的电石开工出现降低,估计限片子响短期仍会存在;第二,PVC开工在中旬后恢复高位,检验企业增添,固然华北地区部分企业受国庆影响,出现降负荷情况,但遭到影响的主如果乙烯法企业,电石法开工保持相对稳定,电石需求表示较好;第三,由于9月上旬西南地区产生地质灾害,招致该地电石运输受限,使得本地临盆企业从西北地区积极推销电石,形成阶段性电石供给重要,今朝门路运输暂未完全恢复,估计10月中旬起本地电石恢复供给。

10月初,电石价格或仍偏强,存眷前期电石价格变更和山东地区外采电石企业本钱。

四时度新增产能投放较多,供给增速加快

截止到2019年9月,PVC新增产能总计76万吨,前期产能投放重要集中在4—6月份。

进入四时度及2020年,产能进入快速扩大期,个中10月份新增产能55万吨/年,12月份新增59万吨/年,2020年今朝有筹划投产的产能总计达到324万吨/年。

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年内由于经久检验装配增多,对冲了前期部分PVC新增产能投产带来的供给增量。

10月份后,由于大年夜部分企业均已完成了年度检验筹划,前期检验偏少。存眷产能投放过程、筹划检验企业检验履行情况和经久停车企业的恢复筹划。整体看,供给压力前期或有所增长。

反倾销税到期,存眷判决成果

从PVC反倾销税征收汗青看,自2003年开启反倾销税征收后,我国PVC家当取得快速生长。国际供给由2000岁首年代期的严重依附出口到渐渐自给自足,再到前期产能多余,经历供给侧改革,今朝行业已进入安稳安康生长阶段。

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今朝反倾销税曾经征收了三轮,第一轮落第二轮重要征收的对象为美国、韩国、日本、俄罗斯和台湾地区,在第二次反倾销税到期后,剔除俄罗斯地区,保存残剩四个地区。

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上表所示为今朝我国对出口PVC反倾销税的履行税率,从税率表上可以看出,以后履行的税率由6%—84%,若前期停止征收反倾销税,出口利润增长后,出口量或出现出大年夜幅上浮态势。

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今朝国际大年夜部分出口重要来自征收反倾销税的四个地区,包含美国、日本、韩国和台湾地区,前期为躲避反倾销税影响,出口重要以来料出口加工为主。

存眷近期商务部网站公布的判决成果,或将影响前期全体供需构造。

后市展望

综合来看,由于上半年地产开工数据表示较好,对应1月前需求保持低速正增长,但同时地产先行目标走弱,预期远月需求走弱,利空远月合约;供给端看,年内产能投放偏少及经久检验增多,利好近月,但远期看,随着前期经久检验装配开车,新增产能投放,远期供给压力较大年夜。综合来看,建议保持1—5正套思路,建议价差50以下入场做多。

PVC近期弱势振荡,现货端根本面变更无限,期货走势偏弱重要包含了对10月份以后供给量增长和9月28日反倾销税到期的预期,节前建议不雅望为主。

节后需存眷:

9月28日反倾销税查询拜访到期后的判决成果。

国庆假期时代原油产生的变更。

前期筹划扩能企业的装配投产过程和经久停车企业的开车筹划。

中美贸易会谈终究成果。

国庆节后的交易机会或思路:

抛空远月05合约,主逻辑为地产下行趋势下,需求增速远低于供给增速。

做多1—5正套,主逻辑为供需抵触远期相对近期较大年夜。

义务编辑:李靖琴

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