手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 评论 >> 市场申报 >> 注释

站内搜刮:  高等搜刮

原油市场绕不开的地缘坎

事宜概览

北京时间9月14日上午9时阁下,10架无人机对沙特国度石油公司位于该国东部重镇达曼的石油举措措施动员了攻击,并激起火警。固然该事宜未形成人员伤亡且火情已取得控制,但招致阿美石油公司的阿布盖格(Abqaiq)原油加工厂和胡赖斯(Khurais)油田的石油临盆临时中断,这也是沙特有史以来石油举措措施遭到最严重损掉的一次(下图红框处为此事宜受损区域)。

图1:沙特石油基本举措措施分布图

图片1

损掉评价

沙特官方发表声明称,攻击导致沙特原油供给逐日增添570万桶,约占沙特当下原油产量的58%,这相当于全球每天原油供给量的5.7%。详细来看,Abqaiq原油加工厂日处理才能约700万桶/天,为全球最大年夜原油污染厂。Khurais油田原油产量约150万桶/天。Khurais油田是沙特最新开辟的油田,于2009年6月10日投产,它接近最大年夜的Ghawar油田,是沙特第二大年夜油田。下图显示的是Abqaiq石油加工厂遭到攻击的举措措施。下图是美国当局周日发布的图片,显示了一排四个球形坦克,每个都有类似的穿刺陈迹,注解高度精确的攻击。这些容器很重要,由于它们是去除硫化氢的过程的一部分,硫化氢是一种高腐化性化学品,须要在原油精制之前从原油中取出。假设没有这一点,大年夜多半炼油厂都很难处理沙特原油。

图2:Abqaiq炼厂举措措施遭受破坏卫星图     

图片2

应对办法

沙特称欲望尽快恢复产能,并表示将启用本国原油库存来稳定供给,今朝沙特现有库存能保持约1个月的出口量。国际动力署(IEA)表示,会存眷沙特局面的生长,就今朝而言全球原油库存充分,原油市场供给优胜。美国动力部表示,已预备好随时动用计谋储备,防止沙特的供给缺口给全球油市带来的影响。也就是说,相对乐不雅一点的看法是沙特可以或许立时恢复三分之一的产量,供给损掉不会太大年夜,即使产量不克不及立时恢复,沙特原油库存也能包管出口在一按克日内不受影响,假设到时照样恢复不了产量,国际动力署和美国会释放原油计谋储备来平抑市场,所以,此次事宜大年夜概率对油市影响较短且无限。而昨日,沙特动力部长已表示,被攻击的石油举措措施部分已恢复临盆,沙特石油产量将在9月底完全恢复。这算是沙特官方在受袭后初次对产量恢复进度做的明白表态。

油价表示

上周五国际油价还在60美元/桶邻近挣扎,周末突发事宜后,周一收盘,国际油价大年夜幅跳涨19%,最高接近72美元/桶,为本年第二高位,最高位为本年4月份的76美元/桶,地缘政治突发事宜再次主导油价。不过随着沙特官方明白表态产量将在将来2周完全恢复,周二国际油价开端跳水,收盘布伦特63.21美元/桶,跌幅6.6%。整体来看,原油市场近期的多头一直被空头压抑着,这一事宜赞助多头再次崛起。回想油价在本年几次下破60美元后,都有短期市场利多消息出来把油价拉回60美元之上,固然这或许仅仅是偶合,不过假设说眼前有诡计或许也有人信。固然,这也注解即使在原油需求消极预期主导的行情之下,油价在60美元仍有较强的支撑,也即供给真个不肯定性或许脆弱性仍在支撑着市场。

图3:油价几次在关键位的反弹

图片3

地缘背景及影响

2014年9月,胡塞武装攫取也门首都萨那,迫使总统哈迪前去沙特流亡。2015年3月,沙特等国针对胡塞武装提议代号为“果断风暴”的军事行动。尔后,胡塞武装不时应用导弹、无人机等向沙特境内目标动员进击。近几个月来,胡塞武装加大年夜了对沙特境内重要举措措施攻击频率。也门胡塞武装表示此次攻击是针对沙特“对也门的侵犯和经济封闭”所实施的报复,将来还会持续扩大年夜对沙特的攻击范围。概略的来讲,缘由是也门内战,复杂性在于眼前是包含沙特和伊朗等国在内的各方权势的参与和站台,或会成为新一轮中东地缘危机。而对原油市场的影响须要不雅察的是,沙特可否兑现其复产进度?对欧佩克增产协定有没有影响?美伊关系有紧张迹象后会否再次重要?沙特阿美上市之路一波三折?地缘局面变得更弗成猜想?

汗青上对原油市场供给层面形成的冲击事宜主如果战斗、异常气候、产油国外部动乱、产油国产量政策调剂等事宜形成短期或阶段性的供给损掉。不过像此次突袭事宜形成如此大年夜的供给中断确切比较罕有,可见供给真个脆弱性和弗成猜想性被市场低估了。从供给中拒却对量来看,此次突发事宜形成的产量损掉乃至逾越了历次战斗对供给带来的冲击,固然从相对昔时全球产量的相对值来看,此次事宜占全球产量5%其实不是汗青上最高的,并且产量的恢复情况肯定要远远快于因战斗等身分带来的冲击,所以,损掉的相对量大年夜,但对市场的影响未必大年夜。从历次严重年夜事宜对油价影响的程度来看,此次事宜对油价的影响今朝来看推动油价上浮了11.5%,在历次严重年夜事宜对油价的影响其实不大年夜,影响最大年夜的一次是1973年的阿以战斗及尔后的石油禁运,油价涨幅231%。固然,其眼前是全球原油市场格局的演变。80年代英国北海油田的大年夜开辟,90年代前期俄罗斯原油产量的大年夜幅增长,2010年以后美国页岩油产量的增长,欧佩克在70年代一家独大年夜掌控全球原油供给命根子的力量在逐步消弱,市场份额曾经降至30%之下,取而代之的是以美国为代表的非欧佩克国度的崛起。简言之,原油市场曾经从缺油时代进入多油时代,在如许的大年夜背景下,单个事宜的冲击曾经很难对市场形成经久和巨幅的影响了。

图4:70年代以来原油市场历次严重年夜事宜形成的供给中断冲击      

图片4

图5:历次供给冲击占昔时全球产量的比例                                             

图片5

图6:70年代以来原油市场历次严重年夜事宜产生后对油价的影响                                        

图片6

油价预期

本次沙特遇袭事宜一方面影响了全球原油供给,让市场开端重新核阅中东原油供给的脆弱性,给原油带来了额外的风险溢价。另外一方面,其隐含的美国对伊制裁与伊朗—沙特中东大年夜国间对抗的格局也加重了市场对中东地缘政治危机的担心,固然该事宜对油价本身的影响曾经减弱,不过中东地缘政治危机带给油价的风险溢价短期内仍难以衰退,估计油价全体运转区间上移至60—68美元。

义务编辑:李国雷

《期货日报》社无限公司版权声明

专栏作者
  • 浅笑
  • 流汗
  • 惆怅
  • 爱慕
  • 末路怒
  • 流泪