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美降息周期生变 海内市场陷迷茫 A股悄迎设备良机

美联储18日宣布,将联邦基金利率目标区间下调25个基点到1.75%至2%的程度,这是年内美联储第二次降息,此次降息及降息幅度符合市场预期。美联储泉币政策前瞻文件中的“点阵图”显示,10名委员认为2019年不会再降息,7名委员认为还将降息一次。这意味着美联储年内能够不会如此前预期加快降息节拍,全球各大年夜类资产也不会转向“降息频道”,后市设备逻辑将产生必定变更。

降息周期或未到来

在美联储公布议息成果以后,很多业内专家认为,美联储仍未周全走向降息周期,今朝仍能够照样加息周期当中的调剂。

嘉盛集团首席中文分析师黄俊接收中国证券报记者采访时指出,相较7月份的降息,美联储本次降息更多是对金融市场状况,如前期美股大年夜跌等做出的反响,而非美国经济数据大年夜幅度走弱。市场如今断定美联储已正式进入降息周期还为时过早,从周期来看,以后美联储泉币政策仍属于加息周期后的中性阶段,停止一次或两次的降息都是公道的。真正进入降息周期,美元应当明显走弱,但今朝美元仍保持强势,恰好印证了降息周期仍未到来。

黄俊强调,美国经济实在其实有经久阑珊的风险,但短期内并没有完全裸显现来。作为预防式降息,很难想象美联储会有市场合等待的那样“鸽派”。还有一个身分是随着美联储的进一步降息,将来泉币政策调剂的空间愈来愈小。美联储有须要如今将降息举措放缓,而不是真的经济阑珊肯定光降时,美联储进入到“无牌可打”的窘境。

FXTM富拓中国市场分析师刘敏也指出,美联储此次降息仍属于进攻性战略,美联储关于美国经济状况的肯定暗示决定计划层并没有认为须要正式进入降息周期。

瑞银分析师在最新申报中强调,本来认为美联储会在声明中表示经济疲态略有减轻认为将来能够的降息铺路,但声明措辞中并没有这方面的表述。

工银国际首席经济学家程实指出,从外部来看,美国经济韧性犹在,“美债收益率倒挂—花费数据走弱—经济金融危机”的风险传导链还没有真正启动,外部来看,通胀动能上升,将来通胀动能估计将小幅加强,进而支撑美联储放缓降息节拍、修复政策自力性。受制于上述身分,市场预期降息空间曾经明显收窄。

大年夜类资产未切入降息频道

市场人士指出,美联储虽如期降息25个基点,然则“7票支撑,3票否决”的投票成果被市场解读为“鹰派”降息。而美联储公布利率决定后的市场反响也显示出全球资产仍未切入降息频道的状况。

普通而言,降息利好股市、原油等风险资产和黄金等贵金属,利空美元,但此次利率决定公布后,美股和黄金盘中齐跳水,原油走势波澜不惊,美元却短线急升。

对此,分析人士称,美联储此次利率决定成果比市场预期显得更加“鹰派”,因此各类资产走势与“降息”这一背景不甚符合,特别是外汇市场。富国银行外汇战略师Brendan Mckenna表示,“点阵图”显示美联储委员认为今明两年降息概率不大年夜,这比市场预期的要加倍“鹰派”,美元走强,新兴市场泉币回吐涨幅不令人不测。

而就19日全球市场的表示来讲,市场运转较为安稳。亚太股市方面,中国喷鼻港恒生指数延续上一交易日跌势,收跌1.07%;日经225指数、韩国综合指数则分别收涨0.38%、0.46%;欧洲重要股指收盘后一度小幅下跌,随后相继转涨。

大年夜宗商品方面,国际油价在经过前两日的下跌后,于19日开启平和反弹,截至北京时间17时30分,NYMEX原油期货涨幅为0.86%;COMEX黄金期货则走低,截至北京时间17时30分,跌幅为0.72%。

设备A股更具吸引力

美联储此次“鹰派”降息和“点阵图”表示均令市场对美联储今明两年能否还会降息产生疑问。业内专家认为美联储还未转入降息周期,在美联储将来降息预期晴明之前,股市、汇市、大年夜宗商品等走势仍面对变数。

不过,东证衍生品研究院大年夜宗商品研究主管金晓表示,就长周期来看,实际上美联储每次利率周期的调剂,能够是意味着将来一个巨大年夜的周期的开启。在此背景下,大年夜宗商品和新兴市场均存在投资机会。

就大年夜宗商品而言,分析人士指出,各国央行降息进入宽松政策也能够提振经济增长,利好原油;而黄金近期一向是各机构长线看多的种类。

关于美股,分析师则产生了不合。LPL Financial资深市场战略师Ryan Detrick称,据汗青统计显示,假设美联储在降息周期的前两次降息行动中,都只降息25个基点而非50个基点,美股在将来的六个月和一年中,简直都将上浮。德意志银行的首席全球战略师兼资产设备主管Binky Chadha在接收采访时表示,对美国股市持谨慎立场,美国股市跑得太快,曾经远远抢先于经济增长。他称,标普500指数常常与美国供给管理协会(ISM)发布的周期性增长目标“密切相干”,而有些目标已在上个月堕入紧缩区间,以此计算,标普500指数应当在2600点邻近(较以后程度跌13%),而不是今朝略低于3000点的程度,估计美股将来大年夜概率下跌。

参照汗青表示,在美联储降息周期中,低估值的新兴市场资产会取得更多存眷,权益资产有望崭露头角。据机构分析,在政策面、资金面等多厚利好加持下,A股市场的设备吸引力将被缩小年夜。

川财证券研究所所长陈雳表示,在全球“宽松”的大年夜情况下,我国一直保持稳健的泉币政策。着眼市场,以后我国稳健的泉币政策令人平易近币资产的估值程度具有相对较高的吸引力,A股市场有望在中经久迎来“外资红利”。近两日北向资金恢复净流入态势,下周一富时罗素、标普道琼斯等国际性指数也将归入A股,大年夜花费、金融等此前较受外资喜爱的板块值得持续存眷。

中信建投战略团队表示,美联储宽松符合预期。海内市场宽松重启,将使得中国资产加倍具有吸引力。从股票市场来看,以后A股处于构造性牛市,券商、科技和窘境反转的周期行业都将有不俗的表示。外资将持续加配中国资产,各行业市盈率10倍以下、现金流充裕的龙头股将被持续加配。

义务编辑:赵彬

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